又是232关税！特朗普宣布50%“铜关税”，只针对半成品

特朗普政府再次“祭出”232关税。

当地时间7月31日，美国总统特朗普签署一项命令，宣布对多类铜进口产品加征关税，自8月1日（周五）起生效。

根据白宫发布的事实清单，自8月1日起，美方对所有半成品铜材（铜管、铜线、铜棒、铜板、铜管等）及铜密集型衍生产品（管件、电缆、连接器、电气元件等）统一征收50%关税。

不过，铜原料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）及铜废料不在此次232关税范围内，也不受到所谓“对等关税”约束。

在特朗普政府宣布这一消息后，纽约铜价在震荡交易中下跌约18%，至每磅4.60美元。本月初，在特朗普政府宣布对铜征收关税，但拒绝透露具体适用于哪些产品时，铜期货价格一度飙升至近6美元的历史高位。

值得警惕的是，这是继钢铝、汽车关税之后，特朗普政府再次使用232调查以及国家安全因素进行征税。

北京广问律师事务所合伙人管健对第一财经记者表示，未来比起所谓“对等关税”，更要关注美方以国家安全为名义进行的232调查，对这类调查更要提高警惕意识。

“在此前232调查中，美方专注于衍生品原料和衍生品，该调查不仅针对产品本身，还针对衍生品采取232措施，以钢铁和铝产品的衍生品为例，就可以把洗衣机等主要产品都囊括进来。”他补充道，这样一来范围可就大了。

不再叠加使用“铜关税”

白宫发布的文件显示，美国商务部部长在调查中认为，铜对美国国家和经济安全所依赖的制造业基础至关重要。

文件称，铜是美国国防部使用第二广泛的材料，也是一系列国防系统的必要投入。铜在美国更广泛的工业基础中也发挥着核心作用。这种金属卓越的导电性和耐用性也使其成为支撑美国经济、国家安全和公共卫生的关键基础设施部门不可或缺的材料。在许多情况下，铜的替代品不足以替代这些重要行业和产品。

文件称，为此，“除本公告另有规定外，所有进口的半成品铜产品和密集型铜衍生产品，如本公告附件所述，均应征收50%的关税。”该关税从2025年8月1日美国东部夏令时间凌晨12:01后开始生效。

需要注意的是，此次针对铜所征收的232关税仅针对产品中的铜含量，而非铜部分则仍适用所谓“对等关税”或其他关税，两类关税不累加。

同时，若该铜产品已适用于此前已经开始征收的25%汽车关税，则不再叠加征收该50%的铜关税。

在所谓“对等关税”的合法性受到美国国内司法系统质疑的当下，特朗普政府越来越多使用232调查的方式开征关税。

道岳法律咨询反倾销财务专家严光普对第一财经记者表示，未来以行业为目标进行的232和301调查，即针对一个特定领域或行业发起调查更值得警惕，且目前看来也已经可以突破25%的税率限制。

据第一财经记者不完全统计，目前美方出台的232调查涉及钢铝及其衍生品、汽车、铜、半导体、医药产品、关键矿产和衍生品、卡车、木材、商用飞机和发动机及其零部件、无人机系统及其零部件以及多晶硅及其衍生品等共11项。

“目前232调查的产品基本都是美国没有什么比较优势的产品。这些调查感觉都是为出台保护关税和促进美国国内生产做铺垫的。”管健对第一财经记者表示。

美国铜价为何暴跌

如前文所述，此次特朗普政府在征税范围中豁免了铜原料和铜废料，对于市场而言，这一行为有些出人意料，随后美国铜价应声暴跌。

StoneX Financial高级金属分析师格雷（Natalie Scott-Gray）表示，新规以及对半成品的单一关注，是一次“巨大的市场意外”。

值得注意的是，这一行为将引发近几个月伦敦和美国铜价之间不断扩大的价差“大幅回调”。在关税生效前，大量阴极铜（广泛应用于能源、科技等多个领域）被运往美国，因为买家希望在关税生效前进口这种材料，美国铜价因此也攀升至创纪录的溢价水平，高于伦敦铜价。

当前，美国约一半的精炼铜依赖进口，而其国内的精炼能力不足以满足自身需求。美国只有两家铜冶炼厂，分别由自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）和力拓集团拥有。

同时，美国历来是废铜和铜精矿的出口方，但由于美国缺乏冶炼能力，这些废铜大多运往其他国家和地区加工。

此次，各家金属分析师也强调了今年美国废铜市场的重要性，以及出口禁令可能对国内铜加工行业增长带来的潜力。

Marex基本金属策略师芒罗（Alastair Munro）认为，美国开采了大量的铜，其瓶颈主要在于加工环节。

需要指出的是，虽然将废铜留在美国可以促进国内冶炼行业的发展，但新的冶炼厂投产需要数年时间。

因此，麦格理（Macquarie）分析师本月称，禁止美国废铜出口将“对全球市场造成重大负面供应冲击”。他们表示，考虑到新冶炼厂投产所需的时间，这些废铜“实际上会暂时退出市场，这将对价格产生利好影响”。

此外，特朗普此次还授权美国商务部长卢特尼克采取以下措施：要求美国境内产生的高质量铜废料须将25%留销国内市场，保障国内再熔炼与精炼企业原料。

同时，建议对高质量铜废料出口实施许可证管理，并要求美国境内产出的铜原料，自2027年起25%须在国内销售，2028年升至30%，2029年升至40%，以低成本原料推动本土精炼产能扩张。

管健对第一财经记者解释道，美方此前在对钢铁产品进行232调查时也是同样逻辑，且在加征关税之后，就把整个市场保护起来，这样美方国内市场就有利可图，其国内就会有人愿意去投资去生产。

目前，美国国内经济界则忧虑，铜关税将提高从建筑材料到电子产品等各类产品价格。