大摩：618拉动苹果(AAPL.US)中国销量 Q2营收或增40亿美元

智通财经app获悉，摩根士丹利发表研报，维持苹果(AAPL.US)“增持”评级，目标价为235美元。该行表示，得益于中国618购物节促销活动及国家补贴政策，苹果二季度iPhone和iPad销售表现超出预期，预计这将为二季度带来高达40亿美元的营收增长。这一积极趋势意味着苹果股价可能在短期内获得支撑，尤其是在其估值接近两年低点的情况下。

报告指出，中国市场的iPhone和iPad销量连续三周表现强劲，这一势头正推动苹果二季度出货量超预期。具体来看，二季度iPhone产量预计达4650万部，同比增长19%，较此前预期的4500万部有所提升;iPad产量预计为1450万部，同比增长38%，高于此前预期的1300万部。按产量与出货量的历史季节性关系推算，摩根士丹利预计，二季度iPhone出货量预计达4900万部，较该行预期的4600万部高出7%，较市场共识的4520万部高出8%;iPad出货量预计达1470万部，较该行预期的1230万部高出20%，较市场共识的1310万部高出12%。

不过该行表示，尽管二季度的需求强劲，但供应链分析显示，部分需求可能是提前释放的结果，随着618促销活动在三季度初结束，iPhone和iPad的销售增速可能放缓。因此，三季度iPhone产量预计为5000万部，环比仅增长8%，低于过去三年24%的季节性环比增幅;iPad产量预计为1400万部，环比下降3%，低于过去三年33%的季节性环比增幅。

但目前的产量预测显示，三季度iPhone出货量与摩根士丹利当前2000万部的预测一致，iPad产量比其1300万部的预测高出100万部。因此，尽管三季度季节性表现疲软，但基于二季度的强劲基数，生产和出货量实际上表明，三季度的出货量仍将符合或略高于该行预期。

此外，苹果在印度的iPhone生产进展顺利，预计2025年全年产量将达到4700万台，较2024年的2800万台增长近70%。该行预计，如果当前的生产速度持续下去，到2026年底，所有发往美国的iPhone可能都将来自印度。