巴西雷亚尔升至八个月新高，利率决议与中东局势走向成市场焦点

当地时间16日，受全球地缘紧张局势缓和、巴西国内经济数据改善以及市场对“超级星期三”利率会议的高度关注等多重因素影响，巴西雷亚尔兑美元时隔八个月再度涨破5.50，涨幅达1.03%。经济学家预计到2025年年底巴西雷亚尔兑美元将为5.77，之前预估5.80。

分析人士认为，全球利率政策的协同调整将直接影响新兴市场的资本流动结构。未来利差变动将成为影响巴西吸引外资能力的重要因素。

中东风险趋缓 市场风险偏好回升

随着以色列与伊朗冲突进入第四日，市场情绪趋于理性。此前由于担心袭击影响控制着全球约五分之一石油消耗的霍尔木兹海峡，导致石油供应中断，国际市场油价一度上涨逾8%，但最新交易日收盘价格已转为下跌。

对市场而言，这场冲突引发了避险情绪，导致投资者最初寻求美元和黄金等安全资产的庇护。上周五美元兑其他主要货币汇率上涨，正是这种情况的体现。

但在本周第一个交易日，美元未能维持涨势，体现投资者对美国资产表现出一定的厌恶。“到目前为止，地缘政治紧张局势对美元几乎没有提振作用，反映出市场对其避险地位的持续不信任。”埃伯里银行（Ebury Bank)市场分析师爱德华多·穆蒂尼奥（Eduardo Moutinho)表示，“投资者不愿平掉美元空头仓位。”

然而，市场普遍将地缘政治短期冲击视作“风险窗口”，而非系统性危机。一旦“恐慌”过去，在避险情绪初步退潮下，就会出现获利回吐的现象。投资者回归风险资产，美元失去短期支撑。

16日，美元兑雷亚尔汇率下跌1.03%，报5.4855雷亚尔，这也是自去年10月7日收盘于5.4865雷亚尔以来的最低水平，跌破5.5雷亚尔关口。Ibovespa指数亦上涨1.49%，收于139256点。

在经济企稳与通胀缓解的共振之下，市场对短期政策收紧的忧虑有所减弱，巴西风险资产受到追捧。

经济数据超预期 利率前景不确定性加剧

根据巴西央行的数据，巴西经济在4月份第二季度初的增长超出了预期。经济活动指数（IBC-Br）被视为巴西国内生产总值（GDP）指标，4月份增长了0.2%，而预计增长为0.1%，显示内需仍有韧性。与此同时，巴西央行《每周焦点》最新报告显示，2025年通胀预期由5.44%下调至5.25%，为货币政策保持稳定提供了空间。

此外，市场目光现集中于即将召开的“超级星期三”利率决议。届时，巴西央行与美国联邦储备委员会同时公布利率政策。

根据巴西央行调查结果，68%的市场参与者预计巴西将维持Selic基准利率于14.75%不变，另有32%认为将小幅加息25个基点。

Itaú银行预计，货币当局可能“维持利率在高位较长时间”，以稳住通胀预期。巴西投资咨询公司B&T XP北部和东北部外汇业务负责人迭戈·科斯塔（Diego Costa）表示，“市场尚未就央行是否维持基准利率形成共识。通胀压力依旧，而财政不确定性再次成为焦点。”

税收与财政不确定性牵动资金流向

在货币政策之外，财政议题也对市场走势形成扰动。巴西政府近期公布的新税制提案意在替代此前备受争议的金融交易税（IOF)方案，拟对保险、博彩、加密资产及部分免税投资工具（如LCI、LCA）提高征税力度。

尽管此举意在维持财政平衡、缓解政治压力，但仍遭遇国会部分议员反对。美国有线新闻网巴西频道（CNN Brasil）援引市场观点称，政府在财政端仍面临政治掣肘，市场期待更多围绕支出效率与结构性改革的讨论。

Bradesco BBI策略主管本·莱德勒（Ben Laidler）的研报文章指出，“市场尚未就央行是否维持基准利率形成共识。通胀压力依旧，而财政不确定性再次成为焦点。”

分析人士认为，全球利率政策的协同调整将直接影响新兴市场的资本流动结构。未来利差变动将成为影响巴西吸引外资能力的重要因素。在通胀未现系统性压力、经济活动温和扩张的背景下，若巴西央行维持现有政策框架，有助于稳定外资预期并降低市场波动性。

总体而言，当前巴西金融市场在外部风险缓和、内部数据利好等多重因素下表现乐观，然而财政与税制不确定性仍是市场难以忽视的潜在压力。未来几日，投资者将密切关注利率决议和相关政治进展，以进一步判断雷亚尔与资产市场的走势方向。