前美联储“三把手”警告：关税冲击恐将远超市场预期

3月12日，前纽约联储主席Bill Dudley在Coinbase全球顾问委员会任职期间发文指出，当前市场普遍认为经济增长放缓将主导未来趋势。尽管美股大幅下挫，市场对美联储降息的预期却持续升温，暗示投资者相信关税引发的价格上涨不会影响美联储政策。然而，这种观点存在两个主要问题：首先，经济放缓对劳动力市场和工资的影响可能不如预期；其次，若关税推升通胀预期，美联储将难以忽视价格压力，这将进一步推迟其实现2%通胀目标的进程。

Dudley预计，这种不利前景将在美联储下周货币政策会议后发布的经济预测中体现：下调产出增长预期、上调通胀预期，但失业率变化有限。此外，2025年两次25基点降息的中值预测可能保持不变。增长潜力下降、价格攀升与通胀预期升温将对企业盈利和股市构成压力，美联储降息迟疑也将冲击债市。