智通财经app获悉，本周早些时候，CoreWeave(CRWV.US)宣布与英伟达(NVDA.US)在2023年4月10日签署的协议基础上，达成一份新的订单协议，初始价值高达63亿美元。该协议旨在为CoreWeave客户提供预留的云计算容量，并在客户未完全使用其数据中心产能时，由英伟达购买剩余的闲置产能。根据协议条款，英伟达承诺在2025年至2032年4月13日期间，承担购买CoreWeave未被客户使用的剩余产能的义务，前提是CoreWeave满足交付及服务可用性等条件。这一安排不仅有助于CoreWeave提高产能利用率，也为英伟达在人工智能及高性能计算领域提供了更多算力支持。
华尔街知名投资机构Raymond James首予CoreWeave“跑赢大盘”评级，目标价为130美元。以Josh Beck为首的Raymond James分析师表示，此次评级与目标价反映了“我们对规模定律持续性的乐观看法，这基于推理向量增长以及推理商业化的拓展，而当前市场对AI六巨头的资本支出预测显得过低，与我们自下而上的预期构建相比差距较大”。
分析师指出，所谓“AI六巨头”——亚马逊(AMZN.US)、谷歌母公司Alphabet (GOOGL.US)、Meta Platforms (META.US)、微软(MSFT.US)、CoreWeave和甲骨文(ORCL.US)——到2028年的资本支出将接近9,000亿美元，远高于目前市场预计的约5,500亿美元。
分析师表示，AI网络(如英伟达集体通信库NCCL、Infiniband可扩展分层聚合与归约协议SHARP)、安全性(专用Kubernetes集群)以及构建AI云栈的新颖性(传统云CPU、虚拟化、以太网架构的相关性降低)都被低估了。
分析师补充称，他们对创始人领导的管理团队持建设性观点，相信其有能力应对AI软件栈扩展、电力、融资以及客户多元化等挑战，从而在2027年底实现200亿美元年度经常性收入(ARR)的扩张目标。
与此同时，Citizens同样将其对CoreWeave的评级由“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，目标价为180美元。Citizens指出，图形处理器即服务(GPUaaS)的总可寻址市场(TAM)正在加速增长。
以Greg Miller为首的Citizens分析师表示：“结合甲骨创纪录的4500亿美元RPO(剩余履约义务)，以及Nebius报告称微软向其授予约170亿美元的合同(主要为GPUaaS)，我们认为超大规模外包正在加速。由此，尽管该商业模式在长期存在一些明显缺陷，但我们认为GPUaaS业务有可能从当前的30-40亿美元增长至约3,000亿美元。”
Citizens分析师指出，自从开始覆盖CoreWeave以来，他们一直强调，大多数投资该股的投资者并不完全了解公司如何产生收入，也未充分理解这种长期商业模式所伴随的风险。分析师称：“在公司第二次财报发布后股价下跌约30%，以及市场对2025年下半年利润率承压的新预期下，我们认为投资者的敏感度依然很高。即便如此，我们认为超大规模企业的外包浪潮将在短期内压倒潜在的负面因素。”
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