探店｜“潮玩风”刮进曼哈顿！泡泡玛特美洲营收凭啥疯涨10倍

来到纽约Westfield世贸中心购物中心，中国最火的“新消费”代表——泡泡玛特（Pop Mart）就位于这座曼哈顿最大的购物中心内。

近日，第一财经记者来到纽约Westfield世贸中心泡泡玛特门店，门前人流攒动，有搜索热门款的中国消费者，也有众多美国消费者兴致勃勃地选购心仪的IP。

同中国门店类似，泡泡玛特热门IP都已售罄，不同的是，美国当地的售价最低也达到19.9美元（折合143元人民币），而部分商品售价在35～45美元。热门款可以去北美官方app、网站预购，基本几天内会提醒正在补货，美国当地满29美元免运费。

海外市场的火爆从泡泡玛特（09992.HK）财报也可见一斑。2025年上半年，泡泡玛特营收同比增长204%，而美洲地区营收同比增长1142%。

在外资眼中，中国企业的问题普遍在于毛利率偏低，这和市场激烈的竞争息息相关，但“新消费”似乎摸索出了一条新路。摩根士丹利分析师表示，泡泡玛特今年上半年毛利率为70.3%，同比提升6.3个百分点，主要受海外定价调整及规模效应驱动。泡泡玛特海外门店的毛利率、单店收入及单位经济效益均高于大中华区。

未来，中国企业出海的趋势不可逆转，尤其是消费力强劲的发达市场能占据多少市场份额，将决定企业毛利率提升的空间有多大。未来十年是中国IP的“黄金十年”。部分中国IP所代表的“个性表达”具有全球共通性，是走向全球的文化基础和情感共鸣。