新股解读 ｜ “AIDC储能第一股”来了，双登股份的全球储能布局与可持续增长逻辑

在全球能源结构转型与数字技术革命的双重驱动下，储能产业已成为全球资本市场的战略性赛道。

据调研机构Global Market Insights预计，全球储能系统市场规模于2025年将达到5000亿美元。而中国作为全球最大的清洁能源市场，正以“双碳”目标为引领，加速构建新型电力系统，推动储能技术从备用电源“配角”到能源革命新核心引擎跃迁。

与此同时，随着AI算力需求爆发和政策支持强化，绿电在数据中心、智算中心的应用比例也正持续飙升。

在这条战略性赛道中，作为中国储能行业的标杆企业，‌双登股份‌正凭借其技术积累、市场布局和客户资源，在通信基站之外，于数据中心、电力储能等新兴领域也悄然布局，并初见成效。

如今双登股份已成为全球通信及数据中心储能电池出货量第一的供应商，逐渐成长为全球市场中的“隐形冠军”。8月10日，双登股份正式通过港交所聆讯，标志着港股市场也即将迎来“AIDC储能第一股”。

全球通信 数据中心储能龙头‌  数据中心全球市占率达16.1%

随着新能源上网电价市场化改革的推进，新能源发电的随机性、波动性问题将更加突出，电力系统对调峰调频、储能等灵活性资源的需求将长期存在。

由此，储能系统作为平抑新能源波动的有效手段，具备着确定性爆发的市场需求。

而在政策层面，由国家发改委等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》指出，加快构建新发展格局，扎实推动新型储能制造业高质量发展，目标2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，实现高端化、智能化、绿色化发展。

政策对于储能发展的明确支持，则进一步加速了高质量发展过程。

据智通财经app了解到，在细分领域方面，由于5G基站功耗较4G基站提升3-4倍，且设备密度更高，对后备电源系统的能量密度和循环寿命提出严苛要求。根据行业预测，2025年全球5G基站数量将突破650万个，对应储能电池需求规模将进一步提升。

与此同时，随着人工智能、云计算和大数据技术的广泛应用，全球数据中心建设进入高速增长期。据测算，单座AI数据中心的年电力需求堪比10万户家庭，而储能系统作为保障电力稳定供应的关键设施，已成为数据中心的“标配”。

在这一过程中，双登股份凭借高性价比的锂电产品，已在国内5G基站储能市场建立先发优势。以双登股份的5G-4850系列产品为例，公司该产品具有-40℃~60℃的宽广的工作温度，能够满足客户于沙漠、高海拔或极寒地区等极端天气及地理条件下营运5G通信基站的各种需求。 

而在数据中心方面，双登股份通过为众多头部企业提供定制化储能解决方案，也已深度绑定行业增长红利。据招股书显示，目前双登股份数据储能产品已累计应用于数百家数据中心。根据弗若斯特沙利文，2024年，双登股份为全球数据中心储能市场中出货量排名第一的中国企业，于全球数据中心市场中的份额达到16.1%，成为全球数据中心储能龙头。

与此同时，据智通财经APP了解，近期，双登自研的数据中心高倍率锂电池储能解决方案，凭借领先的技术优势，独家中标极具风向标影响力的标杆性项目：某头部互联网企业的年度高倍率锂电池集采。

今年，双登股份还于SNEC2025展会上发布了Power Warden3.0—6.25MWh半固态液冷储能系统产品及解决方案，首次搭载双登587Ah半固态电芯，电芯体积能量密度达到416Wh/L，20年超长循环寿命和95%超高能量效率。

据了解，该储能系统基于客户需求考虑的最优化配置，每50MW/100MWh储能电站，采用Power Warden3.0储能系统，较传统5MWh方案，可降低20%占地面积，减少15%运维工作量，实现LCOS降低15%，大幅优化了投资回报率。

不同于单一技术路径的竞争对手，双登股份采用‌“锂离子电池 铅酸电池”双轨并行‌的产品策略，形成差异化竞争优势。如今，双登股份在全球通信及数据中心储能电池市场的占有率高达11.1%‌，位列榜首（以2024年出货量计算）。

除此之外，双登股份也仍在积极推进新技术研发，今年，公司与清华大学联合研发出国内首款通信低温智能钠离子电池，突破性实现了-40℃~60℃宽温域稳定工作，循环寿命可达4000次以上，有效解决了传统电池低温失效、寿命短等行业痛点，并且很快批量生产投放市场。

对此，业内人士认为，相比于锂资源，钠资源储量丰富（地壳含量是锂的420倍），可有效应对锂资源短缺风险，实现关键材料自主可控，助力能源安全。

如今，双登股份在‌数据中心储能电池‌和‌通信基站储能电池‌两大细分领域中，已占据显著优势。随着公司在技术和产品上的持续深耕，满足市场不断变化的需求，公司在全球储能电池领域的领航地位将有望持续维持。

“数据中心”成为第一大收入来源，国际化战略成效显著

如上文所述，双登股份已成为全球通信及数据中心储能电池出货量第一的供应商。而其现已深耕的客户名单，则更是堪称“全球通信行业名人堂”：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、爱立信、沃达丰、阿里巴巴、京东、百度等巨头赫然在列。

这一与双登股份建立了长期合作关系的优质客户群，为公司提供了稳定的订单和收入来源。

据智通财经APP了解到，2022-2024年度，双登股份实现营业收入由40.72亿元至44.99亿元人民币的增长。而在2024年及2025年前五个月，公司则分别实现营业收入13.94亿元和18.67亿元人民币，同比增长34%，增速显著加快，远超2022年至2024年5%的复合增长率。

值得一提的是，这个增长主要得益于数据中心业务的持续高速扩张。随着公司在数据中心的持续深，2025年前五个月，双登股份来自数据中心业务的收入增长近120%至8.73亿人民币，占收比已超越传统通信基站业务，达到46.7%，成为公司业务增长的第一大收入来源。

反映在现金流上，公司经营性现金流连续三年为正‌，未因研发高投入或扩产出现资金缺口；公司资产负债率也控制在45%以下，显著低于行业平均水平。

此外，值得一提的是，公司海外业务毛利率突破30%，也印证了双登股份“技术出海”布局策略的成功。

智通财经APP了解到，截至2024年度，公司来自欧洲、中东及非洲的业务毛利率跃升至33.5%，来自其他海外地区（乌拉圭、巴西、墨西哥、澳大利亚及美国）的业务毛利率也高达36.4%。‌

根据弗若斯特沙利文预测，全球储能累计装机容量将呈现爆发式增长，从2024年的746.8吉瓦时跃升至2030年的6,810.1吉瓦时，年复合增长率预计达45.6%，展现出巨大的市场潜力。当前储能市场格局也正从传统的中美欧澳等成熟市场，向东南亚、中东、拉美等新兴市场快速拓展，形成多点开花的新局面。

值得关注的是，北美IRA政策调整、欧盟碳关税机制深化以及中东地区大型储能项目集中落地等关键因素，正在为全球储能产业创造新一轮发展机遇，推动中国企业加速全球化布局，在海外市场实现规模突破。

综上所述，双登股份凭借其卓越的市场地位、多元化的产品组合、强大的研发能力以及全球化的优质客户群，已构建起显著的行业竞争壁垒，成为储能行业中的占据先发优势的领航者之一。

随着全球向低碳能源转型、5G通信基站增长以及数据中心扩张，储能电池的市场需求将持续增长。公司作为行业领军企业，深度卡位通信储能及数据中心储能两大高增长赛道，将有望充分受益于这一市场趋势。对于寻求长期投资回报的投资者而言，双登股份将是其中一个值得重点关注的投资标的。