涨声中的防御战！美股交易员在“假反弹”中悄然筑起防波堤

智通财经app获悉，美国股市已从本月暴跌的低点反弹，但深入观察可见，交易员们正在投资组合中大幅增加避险资产配置。

尽管美国总统特朗普宣布对多数商品暂停加征关税90天的消息，最初刺激资金涌入市场中最具风险的领域，但那些选择安全板块的投资者反而获得了更好回报。

巴克莱银行跟踪的数据显示，在大盘上涨的日子里，防御型股票组合的表现普遍优于那些与经济周期高度绑定的公司股票;而当市场情绪恶化时，防御型板块依旧跑赢周期股。

从财务健康与薄弱企业的对比中也能发现相似趋势。4月9日关税暂停消息公布时，两类股票均出现两位数反弹。但此后，财务最脆弱的企业股价已下跌3.3%，表现逊色于资产负债表更健康的企业。

这种防御性偏好凸显出，当前市场反弹远未形成风险偏好情绪，难以支撑持续上涨。

Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner表示，“市场正在转向传统的避险策略”。布局防御板块“是一种在风暴中隐蔽的方式，直到投资者看到更清晰的前景”。

Lerner表示，数周前他已超配公用事业股，因该行业受关税影响较小。他补充道，这是他全面向防御性资产重新配置的一部分。

公用事业、必需消费品和医疗保健等行业在经济下行期往往最具韧性，能提供稳定盈利和相对平稳回报。美国银行4月15日公布的客户流向数据也显示，自市场暴跌开始，资金持续流入材料和医疗保健等防御性领域。

摩根大通证券专门从事股票因素和宏观战略销售和交易的执行董事Manish Sinha在4月16日给客户的一份报告中表示，向防御性公司的倾斜反映了市场行为和风险回报动态的变化。

这种转变在人工智能板块尤为明显——这些过去两年的增长引擎近期大幅下挫，英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)股价因关税进展受挫，而阿斯麦(ASML.US)令人失望的财报进一步打击了市场情绪。

Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示：“高增长领域的企业正在苦苦挣扎，因为其命运暂时不受自身控制。投资者正通过转向防御板块，为更多股市动荡做准备。”