美股多头预警！大摩Wilson：两大问题未解 短期内存回调风险

智通财经app获悉，摩根士丹利股票策略师Michael Wilson表示，由于贸易紧张局势和盈利预期修正速度放缓等问题仍未解决，美股仍存在不确定性风险，因此短期内投资者应保持谨慎态度。标普500指数尚未完全弥补本月早些时候因中美紧张局势加剧而造成的下跌。与此同时，盈利预期修正(即分析师上调预期数量与下调预期数量之差)正在放缓，而此时财报季已全面展开。令市场更加不安的是，美国两家地区性银行的贷款危机导致信用状况出现裂痕。

策略师们在一份报告中写道：“在宣布近期进一步回调的风险已完全消除之前，有必要看到中美双方能更有效地缓和贸易紧张局势、每股收益预测能更稳定地保持不变，以及流动性能更加充裕。”

Wilson上周表示，如果美国和中国之间的贸易争端在 11 月的最后期限前仍未得到解决，那么美国股市可能会下跌多达 11%。

虽然他在短期内表现较为谨慎，但Wilson表示，他关于美国经济逐步复苏的观点在未来 6 至 12 个月内依然不变。这位策略师今年一直看好美国股市，并且是少数准确预测到在 4 月因关税引发的抛售之后会出现强劲复苏的人之一。周一，美股股指期货小幅上涨，此前美国总统特朗普软化了对中国关税的立场，缓解了市场的担忧。

对贸易的担忧以及美国地区银行亏损所带来更广泛影响的顾虑，在上周末导致市场波动加剧。波动率指数(VIX 指数)仍维持在关键的 20 点水平附近，接近过去六个月内的最高值区间。德意志银行集团的数据显示，上周整体美股持仓大幅减少，这是自 4 月份因关税问题引发的抛售以来的最大单周降幅。

与此同时，Wilson写道，盈利修正指数的上升势头正在减弱，目前已跌入负值区间，这是投资者需要关注的情况。不过，他表示，盈利修正的回落与季节性趋势相符，可能只是上涨行情前的一次暂时停顿。

随着财报季正式拉开帷幕，据Oppenheimer首席投资策略师John Stoltzfus称，目前的结果看起来颇为乐观。Stoltzfus在周一的一份报告中写道，迄今已公布业绩的标普 500 指数成分股公司利润增长了 16%，高于 12%的预期增幅。

Stoltzfus表示，尽管存在诸多风险，但美国大型企业仍超出预期并完成了业绩指引，这一情况表明“企业仍有足够的韧性，足以让股市得以持续上涨”。