财报前瞻 | AI能否再度引爆甲骨文(ORCL.US)云业务增长，支撑年内40%股价涨幅？

甲骨文(ORCL.US)正面临压力，需在本季度再次交出由人工智能支出驱动的加速营收增长成绩单，方能匹配其股价今年以来的大涨势头。

智通财经app注意到，尽管这家软件制造商的股价已从上月创下的历史高点回落，但其2025年累计涨幅仍超过40%，使其跻身标普500指数成分股涨幅前30名，市值增加了逾2000亿美元。

这一扩张由其云基础设施业务推动——甲骨文预计该业务销售额在当前财年将跃升70%以上，此预期曾推动其股价在6月份发布上份财报后次日大涨13%。

"我在这份财报中最关注的是云业务增长能否持续，"Freedom Capital Markets董事总经理保罗·米克斯表示，并补充说继上季度带来惊喜后，他此次不预期再有意外。"甲骨文已证明其云业务正受益于AI，但现在需要再次确认这一点。"

甲骨文股价有望延续涨势

历经多年营收增长乏力后，得益于争夺AI计算能力带来的需求激增，甲骨文正处在繁荣期，其云基础设施部门销售额随之飙升。

根据分析师平均预估，该公司将于周二盘后的财年第一季度财报预计将显示总销售额增长13%，为两年多来最快增速。云基础设施销售额预计将同比增长56%。

在接下来的四个季度中，总营收增长预计有三个季度会加速，当前财年将达到17%，2027财年将达到20%，而过去十年平均增长率仅为4%。

有迹象表明甲骨文的增长前景可能依然稳固。彭博行业研究分析师阿努拉格·拉纳表示，微软公司和CoreWeave公司的报告显示AI基础设施需求正在加速，这对甲骨文来说是个好兆头。

甲骨文的收入增长有望加速

财报发布之际，市场仍在继续奖励那些能够展现AI驱动强劲增长的公司股票。但若未能达到这些高预期，惩罚将是迅速而严厉的。

微软7月份对其云计算业务增长的展望推动其股价创下历史新高，而Salesforce公司上周四公布财报后股价大跌8.5%，因其AI产品的盈利速度未达投资者期望。

亨廷顿国家银行投资组合经理兰迪·黑尔认为，即使甲骨文达到华尔街的高预期，其股价也不太可能重现上季度的大涨。"投资者已对大多数AI公司的AI增长数据有了较好把握。所以巨大的惊喜可能已经过去，"持有甲骨文股票的黑尔表示。

纳斯达克100指数未来12个月预期市盈率约为27倍，接近2021年底以来的最高水平。甲骨文的远期市盈率为33倍，几乎是其过去十年平均水平的兩倍，也高于年初时的25倍。

展现持续增长和稳健的业绩指引是股价上涨的关键。6月份，甲骨文称签署了一份年度收入价值300亿美元的云协议，预计收入将从2028财年开始计入。OpenAI已同意从甲骨文数据中心租用更多计算能力。

"我们希望看到任何平台整合AI的成效，"Futurum集团研究总监基思·柯克帕特里克表示。"这是该公司必须在未来几个季度展现进展的方面。"