英镑走强导致出口商痛感加剧 英国企业集体加码外汇对冲策略

智通财经app获悉，在今年英镑汇率因英国央行鹰派立场而飙升以及美元持续走软的冲击下，英国企业正加大对外汇市场波动的防护力度。专注于外汇市场的投资管理机构 Millennium Global Investments Ltd. 旗下的 MillTech最新调查显示，逾半数英国企业表示今年第二季度其盈利受到外汇负面影响。这些英国企业在此期间将它们的货币对冲比率大幅提高至约53%，较上年同期上升7个百分点。

统计数据显示，2025年上半年，英镑兑美元上涨近 10%，一举创下2009 年以来同期最大涨幅。此类汇率大幅走强通常会压制本土出口商们的利润，因为这会削弱其海外产品与服务的吸引力，并拖累国际市场销售额，尤其是拖累英国最大对外贸易合作伙伴——美国市场的英国商品销售额。

英国企业上季度受英镑汇率飙升冲击——MillTech 调查提问：美元走弱对你们企业的财务影响如何?

以上的调查结果来源于MillTech 于2025年7月28日至8月6日对250家英美企业开展的调查

以世界上第二大的烟草上市企业——英美烟草公司(British American Tobacco PLC)为例，它是英国最大规模的出口商之一。该公司上月预计，交易性质的外汇逆风因素将使其今年营收受到1%至1.5%的负面冲击。

“换算性的外汇(Translational FX)受英镑兑多数全球主要货币大幅走强所驱动，其中美元走弱约贡献了这一逆风的足足50%。”英美烟草前首席财务官 Soraya Benchikh 在一次分析师业绩电话会上表示。

令英国企业局面复杂化的不仅是英镑汇率大幅走强。总部位于英国、但在荷兰拥有重要经营业务的联合利华(Unilever PLC)公司报告称，货币变动带来5.1%的不利影响，主要因欧元兑美元也在大幅走强。

在美国总统唐纳德·特朗普发起的贸易战背景下，贸易与地缘政治风险仍是全球企业的首要考量因素。但 MillTech的调查显示，全球央行政策才是这些公司面临的最紧迫风险。近18%的英国企业将英国央行的货币政策列为影响其汇率对冲策略的最重要因素，高于一年前的不足 10%。

尽管英国央行的决策者们在未来数月更倾向于维持利率稳定而不是降息路径，但美联储方面则愈发有望在9月降息，这也将是今年首次降息，并且后续有望开启持续降息进程。任期内拥有永久货币政策投票权的美联储理事沃勒再次呼吁降低利率，他表示将在 9 月支持降息25个基点，并预计未来三到六个月美联储可能将进一步降低利率。

截至伦敦时间上午8:15，英镑报 1.3494 美元，跌 0.1%，有望录得连续两周下跌。该走势将把英镑汇率的本月涨幅修剪至2.2%，但仍将是自 4 月以来的最佳月度表现。

MillTech 于7月28日至8月6日调查了250名英国与美国企业的首席财务官、财务主管及其他最高级别的财务管理人员，这些企业的市值在 5,000万美元至10亿美元之间。