中期业绩扭亏为盈，中国儒意(00136)如何凭产业协同战略“深蹲起跳”？

中报披露季，中国儒意(00136)交出了一份喜人答卷：上半年公司取得收入人民币22.06亿元，同比增加20%，整体稳健增长;净利润达人民币12.28亿元，成功扭亏为盈，经调整净利润为13.03亿元，同比增长140%，盈利能力显著提升。

业绩大幅改善的背后，是公司“影视 流媒体 游戏”三大核心业务协同效应持续释放，且公司积极布局潮玩、金融支付等新业务板块，为未来增长注入新动力。

如今，影视、游戏等文化创意行业正经历从量变到质变的关键转型，迈入以内容质量为核心的精品化发展阶段。在此背景下，中国儒意不仅持续强化内容产出能力，更凭借多产业协同优势，加强公司稳健抗风险能力，深化差异化竞争实力。

在中期业绩已验证盈利拐点的基础上，随着下半年行业进一步复苏及公司多款影视、游戏新品密集上线，公司有望迎来业绩与估值双双抬升的“戴维斯双击”。

“影视 流媒体 游戏”三大业务齐头并进 协同效应加速释放

2025年上半年，公司以前瞻性战略持续优化多元业务结构，深化产业协同，各核心板块协同驱动效应显著，产业布局优势不断转化为持续增长动力。

上半年，公司内容制作板块收入人民币5.70亿元，多部热门影视作品市场反响热烈。作为国内知名影视公司，中国儒意曾出品《你好，李焕英》《热烈》《送你一朵小红花》《我的阿勒泰》《北平无战事》等多部热门影视作品，内容制作实力强劲。

今年以来，公司参与出品的多部影片频频斩获佳绩，如《唐探1900》以36亿元票房荣获春节档票房亚军，并登顶2025年英国及爱尔兰春节档华语电影票房榜;《长安的荔枝》截至8月6日累计票房达6.47亿元，位列2025年暑期档票房第二，均为公司业绩带来显著增量。

展望后续，多部优质影视静待上线，后续业绩增长动力强劲。如电影方面有姚婷婷导演执导的爱情奇幻电影《有朵云像你》将于今年8月29日上映，相约七夕影幕;两届中国科幻银河奖得主小说《我们生活在南京》同名科幻电影在积极筹备中，此外，《蛮荒禁地》、《寒战 1994》、《欢迎来龙餐馆》等重量级项目，以及与追光动画系列化合作的动画电影作品亦在稳步推进。

电视剧方面，由宋轶、丞磊主演的原创小说改编的爱情武侠古装剧《与晋长安》已登陆爱奇艺平台;由潘粤明、王鹤棣主演的悬疑题材剧《黑夜告白》、张小斐与余嘉诚主演的现实题材法治剧《检察官与少年》及蔡文静主演的都市情感轻喜剧《遇人不熟》均已完成后期制作，有望自下半年起陆续播出;此外，都市爱情剧《耀眼》、古装仙侠轻喜剧《万古最强宗》等多部备受关注的剧集已开机，共同形成精品剧集储备梯队。

流媒体板块保持稳健运营，上半年公司完成AI大模型技术的深度迭代，以AI创新为会员提供高度个性化的内容服务，驱动用户体验升级;积极拓展多媒体平台合作，成功打造行业领先的影视内容账号集群，集群上的合作达人(包含独家合作、非独家合作模式)累计覆盖总用户超2.5亿。

公司旗下的南瓜电影是一款专注于高品质影视内容的会员订阅制应用，主打无广告沉浸式观影体验。期内，公司积极拥抱新兴技术浪潮，借助先进算法与AI大模型，不仅有望精准洞察用户偏好、提升流媒体平台内容个性化推荐效果，还能反向赋能产业链上游内容制作环节。同时，基于模型打造的全新AI 智能推荐官已进入对部分用户测试阶段，在用户智能交互领域实现突破性进展。

据智通财经app了解，公司自研的DreamShapers平台在研发AI辅助创作的过程中，基于对影视内容的深度理解，以及在“成本、效率、个性化”三个维度的探索，已依托自身理解能力，具备“视频解说”“视频关键内容识别”等功能;今年下半年，有望发布基于AI生成的视频解说片段，并投放到南瓜电影及各短视频平台，为影视观众提供服务。

游戏板块继续保持领先增速，已成为公司新的增长引擎。公司旗下游戏业务品牌“景秀JINGXIU”上半年收入人民币12.1亿元，同比增加40%。

2025年上半年，儒意景秀密集推出多款新游，持续巩固SLG头部厂商地位，并通过“SLG 体育竞技 头部IP本土化发行”模式构建多元竞争力。

4月上市的《群星纪元》市场表现优异，上线首日即跻身中国内地App Store游戏免费榜第2，畅销榜前十，并获第三届科幻星球大赛“科幻游戏作品冠军”，彰显公司强大的运营实力;6月推出的《龙石战争》在玩法上进行大胆创新，融合COC城建攻防设计，通过对每个单位的单独AI设计优化了战斗体验，更采用“剧本制”替代传统赛季制，大幅提升玩家自由度。

同时，公司积极拓展差异化发展路径，上半年与NBA中国达成战略合作，预计于2026年推出游戏《代号：NBAGO》，借助顶级体育IP拓展潜在用户群，布局SLG以外的更多细分品类。

此外，公司将AI技术全方位融入游戏研发与运营全流程，研发效能与产品体验显著提升。通过计算机视觉与动作迁移算法，公司已成功实现将2D真实赛事影像高效转化为3D角色动态动作，使体育类游戏动作建模效率提升约70%，为《NBA王朝》等产品打造高度真实的赛场体验奠定基础;基于强化学习的智能策略引擎可实现个性化战术推荐，而依托自然语言处理(NLP)与情感计算模型的内置AI解说系统语境还原度及情感匹配度高达98%，有效提升了用户的参与感和沉浸感。

截至目前，儒意景秀已拥有充足的产品储备，包括《偃武》、《大奉打更人》、《代号：足球重启》、《魔法门之英雄无敌：领主争霸》、《红警：荣耀 (代号：RH)》、《饼干人联盟》等多款新游。此外，公司还与育碧、EA等国际厂商合作，获得《英雄无敌》《命令与征服》等国外经典IP的国内开发与发行权，这些IP合作与产品储备将进一步巩固公司市场地位，为业绩提供持续增长动力。

发掘潮玩、支付等潜在盈利点 多产业版图持续完善

近年来，中国儒意通过一系列战略性投资并购，持续拓展业务边界，已逐步构建起内容、科技与金融多元协同的产业生态。

公司在投资并购中始终注重战略协同，聚焦于与现有主业形成互补、并具备成熟市场表现的项目，在实现业务拓展的同时，也保障了财务结构的稳健健康。

例如，公司收购万达电影，旨在强化内容产业链下游布局，提升产业整合能力;收购有爱互娱(字节跳动旗下游戏资产)和永航科技(腾讯旗下《QQ炫舞》系列开发商)的部分股权，旨在进一步拓展游戏领域，推动影视与游戏板块的协同发展。

今年上半年，公司出手投资潮玩领域头部企业52TOYS，切入快速增长的“谷子经济”赛道。公开资料显示，52TOYS拥有盲盒、变形机甲、可动人偶等六大产品线，并拥有成功孵化多个热门原创IP的丰富经验，如其在《流浪地球2》中推出的“笨笨”联名变形机甲，众筹金额十天即突破800万元。该笔交易将有助于中国儒意拓展院线公司的非票房收入，分享IP衍生品市场的高增长红利，并强化与年轻受众的情感联结。

今年7月，中国儒意又以2.4亿元的价格收购快钱30%股权，首次进入第三方支付与金融科技领域，引发市场广泛关注。

智通财经APP了解到，快钱于2011年获中国人民银行首批第三方支付牌照，业务覆盖互联网支付、移动支付、银行卡收单及跨境人民币支付等多个领域，在金融、保险、零售、跨境等行业积累了深厚的商户资源与行业经验。更值得关注的是，快钱所持有的支付交易处理Ⅰ类牌照属全国性资质，目前全国仅约30家机构拥有此类牌照，稀缺性显著。公开信息显示，自2014年至2025年7月，国内持牌支付机构总数已从超过270家减少至169家，行业集中度不断提升，优质牌照价值凸显。

从协同角度看，快钱的支付业务可与中国儒意现有生态高度融合，如在万达影城中接入数字人民币支付系统，为南瓜电影提供会员与点播支付解决方案，亦可嵌入景秀游戏平台完善支付体验。

随着后续公司加速与快钱的资源整合和业务协同，不仅有望借助支付业务开辟新的盈利增长点，更将推动公司实现“内容付费 金融科技”的闭环，进一步提升平台化运营与生态构建能力。

整体来看，中国儒意以“影视 流媒体 游戏”三大业务为核心，战略布局清晰、协同效应显著，已形成可持续增长的正向飞轮效应。

与此同时，新布局的潮玩、支付等业务进一步拓宽了公司在IP衍生、金融科技、线上线下场景融合等领域的发展空间，有望打开新的业绩增长天花板。依托深厚的产品储备、强大的内容制作能力与完善的产业布局，公司增长动能充足，有望不断开辟新的盈利来源，实现长期稳健的高质量发展。