沃尔玛(WMT.US)Q2盈利罕见不及预期 预警关税成本下半年将上升

智通财经app获悉，全球最大的零售商沃尔玛(WMT.US)公布了第二季度财务业绩。Q2营收同比增长4.8%至1774亿美元，优于市场预期。非GAAP每股收益为0.68美元，不及市场预期，原因是保险理赔费用增加。

该公司表示，二季度利润受到了一定压力，包括一些一次性费用的影响，比如重组成本、更昂贵的保险理赔以及诉讼和解费用。营业利润下降了 8.2%，这是由于一些特殊的法律及重组费用所致。在调整后的数据中，营业利润增长了 0.4%，这是由于强劲的销售业绩以及公司财务框架的持续执行所致。

展望未来，尽管利润罕见地未达预期，沃尔玛公司上调了其全年销售预期，这一乐观的信号表明，尽管人们对通胀的担忧加剧以及经济数据表现不佳，但该公司的消费者的购买力仍保持稳定。沃尔玛目前预计今年的净销售额将增长 3.75%至 4.75%，而此前的指引为增长 3%至 4%。该公司还将调整后每股收益预期提高至 2.52 美元至 2.62 美元，而此前的指引为2.50 美元至 2.60 美元，市场预期为2.62美元。

多业务发力

这些结果凸显出，凭借其庞大的规模和广泛的供应商网络，沃尔玛能够保持低价优势。而该公司通过吸引那些注重性价比和基本需求的消费者，继续扩大市场份额。配送服务和电子商务也推动了其增长，并帮助该公司提高市场占有率，而一些竞争对手则面临困境。

全球电子商务销售额增长了 25%，主要得益于门店自提和配送服务以及市场平台。全球广告业务增长了 46%，其中包括VIZIO;美国的 Walmart Connect增长了 31%。会员及其他利润增长了 5.4%，其中全球会员利润增长了 15.3%。在山姆会员店，扣除燃料销售后的同店销售额增长了 5.9%，这一数据高于分析师预期的 5.2%。

沃尔玛首席财务官John David Rainey在一次采访中表示：“消费者具有很强的适应能力。”他还指出，沃尔玛在所有收入阶层中都持续扩大市场份额，尤其是针对较为富裕的消费者群体。

关税影响暂时有限：沃尔玛略微涨价，关税成本下半年将上升

该公司提到关税是一个普遍的风险因素。关税已经开始体现在商品价格上涨上，不过这种变化目前还处于初期阶段，随着零售商补充库存，其影响将在今年下半年变得更加显著。Rainey表示，截至目前，其影响较为有限——本季度美国商品价格仅上涨了 1%——而沃尔玛在部分商品上承担了更高的成本的同时，也提高了其他商品的价格。

他说：“这是按照每项商品和每个类别分别进行管理的。当然，在某些领域我们已经完全消化了更高关税成本带来的影响;而在其他领域，我们则不得不将部分成本转嫁给消费者。受关税影响的成本仍在持续攀升。”

高利率以及持续上涨的物价促使许多消费者减少了大额消费。为了节省开支，消费者减少了在服装、家居用品以及其他非必需品上的支出，转而寻找打折商品。特朗普政府的关税措施预计也会使商品价格上涨，这引发了人们对通货膨胀可能加速的担忧。

即便如此，Rainey表示沃尔玛并未发现顾客消费有所变化。例如，他称，通常价格低于全国性品牌的自有品牌商品的销售额与去年同期相比基本持平。他说：“每个人都想看看盔甲是否有任何开裂现象，或者消费者方面是否有任何问题，但情况一直都很稳定。他们表现得非常坚韧。”

沃尔玛在 5 月份曾警告称，即便自身规模庞大，由于进口商品税额的提高，公司仍不得不提高部分商品的价格。该公司的这一言论激怒了总统特朗普，他在社交媒体上发文称，沃尔玛应该“消化掉这些关税”。

Rainey在 5 月份表示，沃尔玛在美国销售的商品中约有三分之一来自世界各地，其中中国、墨西哥、加拿大、越南和印度是其最大的进口市场。据CNBC对这家零售商所售约 50 种商品的分析显示，其中一些价格变动已经体现在了商品上架价格上。夏季期间在沃尔玛涨价的商品包括煎锅、牛仔裤和汽车座椅。

Rainey周四拒绝透露沃尔玛哪些商品或哪些类别的价格有所上涨，他表示该公司“正努力将价格控制在尽可能低的水平”。

他说，该公司的策略之一是提前储备库存，尤其是针对山姆会员店而言，因为该公司正为下一财年的下半年以及重要的假日季做准备。Rainey称，在二季度末，山姆会员店的库存增长了约 3.5%。而沃尔玛美国的库存则增长了 2.2%。

在公司的财报电话会议上，沃尔玛首席执行官Doug McMillon表示，关税的影响“较为渐进，因此客户的任何行为调整都显得较为温和。”

不过，McMillon称：“但随着我们按照关税降低后的价格水平补充库存，我们每周的成本都在持续上升，我们预计这种情况会一直持续到第三和第四季度。”

在最近的几个季度里，沃尔玛的高管们警告称，今年的情况可能会有多种不同的结果，部分原因在于美国贸易政策的迅速变化。

非食品商品销售出色，美国消费依然稳健

在这种环境下，沃尔玛表示其目标是扩大市场份额。该公司能够利用其全球供应链来更高效地采购，并与供应商达成更有利的交易。其庞大的食品杂货业务还帮助该零售商抵御经济波动的影响，因为资金紧张的消费者会优先购买食品。Rainey说：“我们正竭尽全力将更高的关税成本对消费者的影响降到最低。”

除此之外，在第二财季，沃尔玛的百货商品(即非食品杂货区的商品)销售表现良好。近年来，在通胀高峰期，这一品类曾遭遇困境，因为消费者因食品杂货价格上涨而减少了对非必需品的消费。

据Rainey称，该公司提供的折扣力度比上一季度更大，而一般商品(如家居用品和服装等非食品类商品)的销售额增长了个位数百分点。时尚、电子产品和玩具等领域均呈现增长态势。总体而言，沃尔玛的交易笔数有所增加，顾客每次购物的消费金额也有所上升。

美国Q2同店销售额(衡量至少开业一年的门店的业绩)增长了 4.6%，超过了市场预期的 4.1%。该季度的交易数增长了 1.5%，平均交易金额较去年同期增长了 3.1%。其中食品杂货和健康保健品类别均实现了强劲增长。这一增长幅度高于分析师预期的 4%。

不过，索赔和重组成本对盈利造成了影响。索赔项目包括一般责任险和工伤赔偿费用，其金额有所上升，这是因为解决纠纷或打官司的成本增加了。Rainey表示，事故数量已经减少。重组成本则源于今年年初对技术团队的裁员。

该零售商的规模及其在美国全国范围内的影响力使其成为衡量美国消费者经济状况的重要指标。这些结果进一步证实了近期的经济数据，数据显示夏季期间零售销售额保持稳定，部分原因在于诸如沃尔玛在 7 月举行的为期一周的促销活动等营销活动。相对稳定的就业市场也支撑了消费支出。

尽管沃尔玛的这份报告与本周早些时候大型连锁店的业绩表现不尽相同，但竞争对手的零售商对市场需求的预测则更为乐观。家得宝(HD.US)表示，消费者越来越多地从事小型家居改造项目，而塔吉特(TGT.US)则指出，强劲的需求对于新潮产品有所推动，从而带动了业绩的改善。开市客(COST.US)将于下月公布业绩。