券商晨会精华 | 关注“反内卷”政策下有望反转的行业

市场昨日冲高回落，三大指数小幅上涨，沪指重回3500点上方。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量110亿。板块方面，硅能源、房地产、稀土永磁、多元金融等板块涨幅居前，PCB、消费电子、游戏、军工等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。

在今天的券商晨会上，国泰海通证券表示，A股或维持区间震荡格局，7月关注政策预期带来结构性机会；中金公司提示，投资者关注下半年业绩和估值修复机会；华泰证券指出，关注“反内卷”政策下有望反转的行业。

国泰海通证券：A股或维持区间震荡格局，7月关注政策预期带来结构性机会

国泰海通证券表示，经济温和修复叠加外部扰动仍存，A股或维持区间震荡格局，7月关注政策预期带来结构性机会。配置上，可以采取以红利低波类稳健型资产为底仓，以科技/新消费等成长型资产把握收益弹性。

中金公司：提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会

中金公司认为，电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会。电网方面，1-5月国内电网投资保持高景气，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶，面临新能源消纳压力，中金公司认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势。工控方面，1Q25以来部分行业需求持续改善，整体库存去化顺畅，但整体资本开支动能仍略显清淡，新周期有望窄幅波动。此外，重点提示关注新质生产力(AIDC 人形机器人)、核能复兴、出海三大投资方向。

华泰证券：关注“反内卷”政策下有望反转的行业

关于“反内卷”政策下哪些行业有望反转?华泰证券表示，财报视角，筛选固定资产周转率、毛利率处于历史低位、低HHI的行业，“内卷”压力主要集中在煤炭、钢铁、化工、电新、机械、轻工等行业。其中，从现金流、资本开支等指标上看产能加速出清，且中观景气筑底或改善的品种包括：1)煤炭：北方港口煤炭库存、重点电厂煤炭库存可用天数回落，煤价或企稳；2)钢铁：主要钢材毛利率回升，钢材重点企业库存、铁水产量回落；3)部分化工品：化学制品、化学原料、农化制品等供需改善；4)光伏：二季度抢装带动国内装机增速回升，中游出口受欧洲市场拉动。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：蒋远华。