人财物流“三旺”，香港逆风向前｜湾区观察

中国古代哲学讲“祸福相倚”，处于世界政经局势风口浪尖的香港，正在以自身禀赋和成就证明，有些“祸”也能转化为“福”。

作为国际金融、贸易、航运中心，包括贸易战在内的多种不利因素，对香港经济形成直接冲击。但根据最近公布的多项数据，香港的人才、资金吸引力和外贸规模均呈上升势头，表明香港扛住了压力，初战告捷。

一位粤港澳大湾区智库人士对第一财经记者表示，香港在多种挑战下仍保持人、财、物流“三旺”，综合竞争力逆势上扬，凸显了香港兼具“自由港 超级联系人”双重角色的独特优势。

货物流：商品进出口表现稳健

美国发起贸易战，香港首当其冲。但得益于内地经济稳步增长和自身积极拓展外贸伙伴的成效，香港的进出口表现依然稳健。

根据香港特区政府统计处最新公布的数据，4月份，香港商品整体出口货值为4345亿港元，同比上升14.7%；进口货值为4505亿港元，同比上升15.8%。

而今年前4个月，商品整体出口货值同比上升11.9%，商品进口货值同比上升11.4%。前4个月有形贸易逆差达969亿港元，相当于商品进口货值的5.7%。

从主要进出口伙伴来看，4月份，输往亚洲的整体出口货值同比上升20.8%。其中，输往马来西亚（升61.5%）、越南（升48.3%）、中国台湾（升24.1%）、中国内地（升23.0%）和印度（升22.5%）的升幅靠前。输往美国的货值有轻微增长，输往欧盟的有所下跌。

同期，来自大部分主要供应地的进口货值录得升幅，尤其是越南（升107.3%）、英国（升59.5%）、中国台湾（升50.6%）和中国内地（升14.8%）。

前4个月，中国香港输往越南、中国台湾、中国内地的整体出口货值升幅显著，分别达63.7%、36.3%和18.1%。同期，进口货值升幅靠前的供应地有越南（升78.9%）、英国（升57.9%）、中国台湾（升53.1%）、马来西亚（升35.8%）和中国内地（升6.9%）。

官方数据显示，早在2019年，东盟已经超越美国成为香港第二大货物出口市场。美国在香港整体货物出口的市场占比，已经由2018年的8.6%缩减至2024年的6.5%，而东盟市场份额由7.4%上升至8.7%。

值得一提的是，在美国抛出所谓“对等关税”政策后，香港特区政府选择不跟进，而是继续对所有进口商品（包括美国货）维持零关税。这一决策，不仅捍卫了“自由港”的形象，还吸引美国商品经香港中转，部分消减了贸易战的负面影响。

目前，香港已与全球21个经济体签订9份自由贸易协定，与33个经济体签订24份促进和保护投资协定，驻外经济贸易办事机构覆盖100多个国家。遍布全球的投资贸易伙伴网络，为香港外贸提供了充足的回旋余地。

同时，为了应对贸易战的冲击，香港特区政府还宣布采取多方面措施，包括积极融入国家发展大局、深化区域合作、发展高增值创新驱动的经济模式等。其中，在粤港澳大湾区范围内，香港与内地城市的对接合作已全面深入，这为香港经济发展提供了坚实的后盾。

资金流：新股募资额同比大增

上周二（5月20日），宁德时代（03750.HK）在香港上市，创下今年以来全球最大规模首次公开募股（IPO），也是过去4年来香港最大规模的IPO。

香港财政司司长陈茂波在上市仪式上致辞称，宁德时代成功在香港上市，反映企业和投资者对香港股票市场的信心，亦反映内地企业通过香港加速全球战略布局。港交所行政总裁陈翊庭在致辞中透露，当前有超过40家A股公司正在积极考虑赴港上市。

在5月25日发表的财政司长网志中，陈茂波说，最近多家外资大行表示，看好中国内地的发展前景，并会进一步加大投资，“香港作为连接内地与全球的‘超级联系人’，正全力在这个大时代中抢抓机遇。”他同时提到，今年以来，香港新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过7倍，已接近去年全年的9成。

陈茂波表示，在目前地缘政治的挑战下，中国内地维持稳定、可预期的政策环境，持续推进高水平对外开放，加上在科技创新、绿色转型和数字经济等方面不断有所突破，并加速发展，是全球增长的重要动力之源，“与内地深化联系，是香港长远发展的巨大优势”。

2009年至2021年，港交所曾连续7年位居全球IPO募资额榜首。然而自2022年起，港股IPO募资额跌出全球前五，去年才回升至第四位。与此同时，香港的世界金融中心地位也受到动摇，排名下降。今年以来，随着内地多家龙头企业相继在港上市，香港资本市场的价值得以重新彰显。

除了来自内地市场的强大支撑，地缘政治波动成为香港资本市场重焕生机的意外“助攻”，而香港对此也早有准备。在4月13日的网志中，陈茂波称，美国公布所谓“对等关税”后，香港之前部署的市场监控机制持续发挥作用。针对全球最新变化，他已要求香港证券及期货事务监察委员会做好准备，“若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们的首选上市地”。

资本市场之外，吸引直接投资始终是香港追求的重要目标。5月份，特区政府投资推广署领导团队兵分多路出访东欧、非洲和中东等新兴市场，宣传香港营商优势及机遇，深化香港与这些市场的经贸交流。投资推广署署长刘凯旋表示，面对全球供应链中心重新塑造的机会，投资推广署将积极推动跨境投资、资本市场合作及科技创新交流，协助企业在香港及整个地区设立和拓展业务。

上周五，香港有关公司迁册的《2025年公司（修订）（第2号）条例》正式生效，当天起接受海外公司以更便捷节省的方式申请迁册来港。法国安盛集团（AXA）率先宣布，安盛保险（百慕大）有限公司计划将注册地由百慕大迁册至香港。香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇在官网发文表示，经迁册公司会成为香港市场的新发展动能，巩固香港“超级联系人”及“超级增值人”的独特角色。

此外，香港还持续优化投资移民政策，去年3月推出“新资本投资者入境计划”。根据港府新闻公报网站日前发布的信息，截至4月底，香港特区政府投资推广署共接获1257宗申请，预计将为香港带来逾370亿港元的投资金额。官方新闻稿称，通过这项计划引入的投资额，将“进一步巩固香港作为国际顶尖投资枢纽的地位”。

今年3月下旬，英国智库Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院联合发布“第37期全球金融中心指数报告（GFCI）”，香港保持全球第三，与第二名伦敦的差距进一步缩小。报告显示，国际金融从业人员对香港的调查问卷评分大幅提升。在全球金融中心排名上短暂被新加坡超过后，香港已强势归来。

人才流：香港高校“开抢”海外生源

伴随全球金融中心影响力回归的，还有对“人”的吸引力，包括人才和旅客。

近年来，香港高校的非本地生申请热度持续升温。自2024/2025学年开始，香港八所公立大学将非本地生招生比例从20%提高到40%，但仍无法匹配以更快速度增长的申请人数。

近日，特朗普政府连续施压哈佛大学一事，又为香港高校招生送上一记“助攻”。香港特区政府教育局第一时间联系哈佛大学香港校友会，提出为受影响的香港学生提供支援，并呼吁全港所有大学积极行动。

香港公立大学先后响应。其中，率先表态的香港科技大学表示，欢迎在哈佛就读及获哈佛录取的国际学生转学来港，校方将优先处理有意转学学生的入学申请、学分转移、签证协助与住宿安排等。香港城市大学更宣布，会提供包括特别奖学金在内的多方面支援，并邀请博士生的原指导教授担任共同指导。

香港中文大学入学及学生资助处处长王家彻告诉媒体，截至5月，港中大收到超过1万份非本地生入读申请，与去年5月相比，保守估计增加逾20%。这些非本地生来源包括中国内地和亚洲其他国家。相信部分申请人是受美国政府的政策影响，从计划赴美留学，改为申请赴港升学。

作为亚洲唯一拥有5所全球百强大学的城市，香港致力于建设国际高等教育枢纽，近年来在全球大力推广“留学香港”品牌。香港特区政府教育局局长蔡若莲近日在韩国访问时表示，特区政府将在北部都会区建设大学教育城，鼓励本地院校与中外知名院校以灵活创新的模式，开拓更多品牌课程、研究合作和交流项目。

一位香港教育界人士对第一财经记者表示，特朗普对移民的看法和施压哈佛风波，对香港来说是一个机会，香港可以借此吸引包括大学生在内的海外人才来港。香港理工大学副校长赵汝恒也对媒体表示，全球大学均求才若渴，这次“绝对是一个很好的契机”吸纳从美国流出的科研人才。

而除了大学生等人才资源，香港对商旅客源的吸引力也在提升。香港特区政府入境事务处发布的数据显示，2024年香港出入境总人次约2.98亿，较2023年增长约41%，已恢复至2019年的水平。

香港特区行政长官李家超近日透露，今年前4个月共有1600万人次旅客访港，同比增加10%；其中内地旅客1200万人次，同比增加8%；非内地旅客400万人次，同比增加17%。“五·一”黄金周期间，访港旅客同比增长逾两成，至约110万人次。