港股开盘 | 恒生指数低开0.28% 机构：战略性重视港股市场的配置价值

恒生指数低开0.28%，恒生科技指数跌0.52%。

关于港股后市

港股仓位已成为许多A股基金经理获取业绩排名的关键。基于港股市场的投资吸引力，多位公募人士判断，新技术、新消费与医药赛道是港股三大核心主线，考虑到当前港股的资金渠道仍然以南向资金为主，外资对港股市场稍有迟疑，因此港股市场未来有望继续获得更多海外资金覆盖。

近期仍有投资者担忧供给冲击与海外利率上升，华泰证券认为无需过度悲观。首先，港股流动性充裕，可有效承接宁德时代等大型IPO融资，优质资产上市反而吸引增量资金。其次，尽管美债利率上行，但当前港元需求强劲推动金管局释放大量流动性，有效对冲海外利率压力，且港股与美股相关性已经减弱。外部市场的不稳定或进一步巩固港股承接超配美元资产的地位。

华泰证券提示战略性重视港股市场的配置价值。港股或仍具相对收益，科技 消费是配置主线，关注人民币升值受益板块，以及大市值且互联互通交易量大的标的AH溢价收窄趋势。

摩根士丹利基金一位人士分析认为，近期全球资本的回流影响估值修复的港股资产，从中长期维度仍面临着很高的配置价值，虽然也需要关注海外市场的波动与内需驱动的国内环境之间适时的开展再平衡策略，但考虑到目前国内政策上具备很强的战略定力，港股的白马低估值行业普遍具有很高的左侧布局价值，前期估值消化明显的影视院线、调味发酵品以及非白酒食品等具有不错的操作价值，而备中长期发展逻辑的行业如科技成长、高端制造、新消费则值得持续重视。

管理长城健康消费基金的余欢认为，尽管外围环境或仍有挑战，关税对出口的影响或将逐步体现，政策支持力度或将逐步加码，政策重点支持的领域及快速发展的相关科技制造产业值得关注。

综合来说，须密切关注那些行业竞争格局改善、企业进入利润释放期、估值偏低有望重估的港股科技互联网和消费板块。此外，处于高速发展阶段的新消费领域，包括美容护理、宠物食品、新零售以及受益AI技术驱动的子行业接下来都是市场重点挖掘的核心机会。

嘉实港股互联网产业基金经理王贵重判断，港股在今年成为全球表现最好的科技市场，其中有过硬的基本面和较低的估值两部分原因。南下资金成为此轮主力买入的资金来源，而全球的长线资金仍然在观望之中，考虑到大部分公司的业绩和展望稳健向上，呈现了持续增长态势，预计今年宏观的大主线是“复苏”，科技在AI的催化下叠加了更多非线性增长的可能。

此外，2025年也是港股IPO市场的大复苏之年，香港将为国内企业提供了募集外资的重要窗口，正在2025年加速兑现，香港仍然是当之无愧的国际金融中心，也将在我国未来的资本市场发展中起到重要的角色，今天的香港处在一个转型和过渡期，未来香港股票市场还有很大的投资机会。

中信证券发布研报称，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：李佛。