三只松鼠一季度净利润下滑2成，正递表香港联交所申请上市

4月28日晚间，三只松鼠(300783.SZ)发布的一季报显示，公司2025年一季度实现营业收入37.23亿元，同比增长2.13%；归母净利润2.39亿元，同比下降22.46%。

而在2023年一季度和2024年一季度，三只松鼠均实现归母利润增长。

在发布一季报的同时，三只松鼠还公告称，公司已于2025年4月25日向香港联交所递交发行境外上市股份（H股）并在主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料。

虽然一季度三只松鼠出现了“增收不增利”的现象，但去年三只松鼠的业绩取得了不错的增长。

三只松鼠的2024年年报显示，2024年公司实现营业收入106.22亿元，同比增长49.3%；净利润4.07亿元，同比增长85.51%。对于业绩增长的原因，三只松鼠曾在投资者关系活动上表示，主要是规模增长带动净利润同步提升。此外毛利率也有所提升，主要系品类结构调整、自主制造等全链路成本及效率优化所致。

实际上，三只松鼠近几年的毛利率并不稳定。上市申请材料显示，2022年至2024年公司的毛利率分别为26.2%、22.7%和23.8%。若按销售渠道分类，毛利率最高的渠道是短视频平台，连续三年毛利率超过30%。

三只松鼠近年来的收购动作并不少。2024年，三只松鼠收购了三家公司，其中包括量贩零食品牌爱零食，这也意味着，三只松鼠继明确了“高端性价比”战略后，又正式入场量贩零食赛道。

4月28日，三只松鼠跌6.76%，股价报27.74元/股，总市值约为111.2亿元。