关税政策下避险首选！投行Baird给予联合健康(UNH.US)和Alignment Healthcare(ALHC.US)“跑赢大盘“评级

智通财经app获悉，投行Baird将联合健康(UNH.US)和Alignment Healthcare(ALHC.US)列为其两大避险首选股，强调管理式医疗公司能够抵御特朗普政府关税政策的影响。

"逻辑很简单，"Baird分析师Michael Ha在报告中指出，鉴于该行业主要依赖国内营收，且业务聚焦于联邦医保优先处方药计划(MAPD)和联邦医保D部分处方药计划，管理式医疗板块基本不受关税威胁影响。"我们预计企业将在一季度取得超预期业绩，但认为管理层不会上调全年指引，考虑到今年可能出现的D部分计划政策变化和宏观逆风，企业将保持对2025年业绩预期的保守态度。"

Baird给予联合健康和Alignment Healthcare"跑赢大盘"评级，前者目标价定为640美元，后者目标价从每股17美元上调至22美元。该机构对Humana(HUM.US)维持"中性"评级，但将目标价从270美元上调至300美元，表示若Humana能妥善处理2026年星级评定诉讼，并在2027年评级中获得有利结果，将考虑将其升级为首选股。

CVS健康(CVS.US)同样获得"中性"评级，目标价从每股51美元上调至71美元。"我们采用较CVS五年历史峰值市盈率折让1倍的估值倍数，"Ha解释称，"这既反映了我们对CVS潜在盈利能力的判断，也包含了对未来1-2个季度保持谨慎的适度折价。"

尽管维持"跑赢大盘"评级，Baird将信诺(CI.US)目标价从388美元下调至362美元，理由是该公司在衰退情境下面临更高的失业风险敞口，且缺乏政府医保业务缓冲政策冲击。

鉴于医疗补助政策风险，Baird将Molina医疗(MOH.US)、Elevance健康(ELV.US)和Centene(CNC.US)的评级从"跑赢大盘"下调至"中性"，目标价分别调整为375美元、529美元和69美元(原为331/625/71美元)。基于相同政策考量，该机构还将泰尼特健康(THC.US)、环球健康服务(UHS.US)和HCA健康(HCA.US)的评级从"跑赢大盘"降至"中性"，目标价分别调整为137/224/336美元(原为153/274/396美元)。

"虽然基本面稳健，但我们认为在政策不确定性消除前，这些股票难获增量资金青睐，"分析师在报告中写道。