关税战火波及欧洲奢侈品股 路威酩轩(LVMUY.US)Q1财报牵动市场神经

智通财经app获悉，欧洲奢侈品股今年开局动荡，在行业领头羊路威酩轩(LVMUY.US)公布第一季度业绩之前，投资者的担忧情绪加剧。

今年1月奢侈品股的反弹已成为过去，因为美国总统唐纳德•特朗普的贸易战可能加剧股市抛售，并给欧洲奢侈品制造商带来更大冲击。高盛编制的奢侈品股指数已从2月份的峰值蒸发逾2000亿美元。

在宏观经济不断恶化的背景下，分析师们迅速下调了盈利预期。路威酩轩将于周一收盘后公布财报，巴克莱银行分析师Carole Madjo预计，由于美国市场放缓，该公司的时尚和皮革制品部门将再次出现季度业绩下滑。Madjo补充道，投资者在电话会议上的关注点可能会集中在关税、美国市场以及该部门的利润率前景上。

欧洲奢侈品公司去年第四季度财报喜忧参半。路威酩轩的销售额下滑，令市场感到失望，但爱马仕(HESAY.US)和历峰集团(CFRUY.US)表现亮眼。奢侈品板块对欧洲股市的重要性堪比美国的“七大科技巨头”。随着路威酩轩失去欧洲市值最高公司的桂冠，该板块再次遭受打击。路威酩轩的市值排名下滑至第二位，仅次于德国软件制造商SAP SE(SAP.US)。

现在，随着特朗普的关税政策威胁到全球供应链并打击经济，奢侈品公司依靠美国客户来弥补其他海外市场放缓的希望几乎破灭了。

美国关税打击了风险资产，并使欧洲股市陷入回调。高盛的奢侈品股指数今年下降了12%，有望创下2018年以来最糟糕的年度表现。

晨星分析师Jelena Sokolova表示：“就今年而言，情况可能会先恶化，然后才会好转。人们处在这种不确定的环境中，可能会推迟购物，因为他们不知道明天会发生什么。”

2025年欧洲奢侈品股走低

预计美国关税本身不会对奢侈品生产商产生直接影响，因为奢侈品公司的富裕客户通常更能承受价格上涨。真正改变这一格局的是美国股市暴跌导致的财富缩水。财富持续缩水可能会抑制昂贵商品的消费。

汇丰控股的Erwan Rambourg表示：“消费者购买奢侈品并非因为他们富有，而是因为他们对未来充满信心。我们预计，今年香槟消费数量会大幅减少。”

德意志银行也认为，股市的抛售可能会推迟奢侈品需求的复苏。他预计，各大公司应该会暗示在美国市场提价，但不会提供今年剩余时间的业绩指引。

不过，相对较低的估值可能会带来一些缓解作用。瑞银集团分析师Zuzanna Pusz表示，尽管奢侈品股的估值通常比大盘高出一些，但目前奢侈品股相对于大盘的估值远低于15年平均水平。

尽管如此，大多数市场观察人士仍在下调预测。汇丰银行不再预期2025年该行业将实现增长，而此前的预测是增长5%。伯恩斯坦分析师则更为悲观，预计全球奢侈品行业将萎缩2%，而此前的预测是增长5%。

GAM UK Ltd.的投资组合经理Flavio Cereda目前预计该行业今年的增长将接近于零，而就在今年2月，他还预测该行业将增长4%。尽管Cereda希望从各公司的财报电话会议中获得一些清晰的信息，但他也做好了失望的准备。

Cereda表示：“如果你不知道三个月后关税会是多少，你怎么能对关税的影响发表评论呢?你根本做不到。”