桥水达利欧解析关税政策深层次原因：旧秩序的瓦解

智通财经app获悉，桥水基金创始人达利欧(Ray Dalio)警告称，投资者过于狭隘地关注关税，而没有足够关注主要货币、政治和地缘政治秩序中发生“一生可能只出现一次”的瓦解。货币/经济秩序正在崩溃，因为现有债务过多，新增债务的速度过快，现有的资本市场和经济依赖这种不可持续的巨额债务支撑。债务之所以不可持续，是因为存在巨大的不平衡。

对于不平衡的原因，达利奥写道，债务人-借款人(例如美国)欠下过多债务，并且因为他们依赖债务来资助过度消费而继续承担过多债务;债权人-放贷人(例如中国)已经持有过多债务，并且依赖向借款人-债务人(例如美国)出售商品来维持其经济。

达利欧表示，关税背后，我们正在目睹主要货币、政治和地缘政治秩序的典型崩溃，需要重点关注五方面深层次问题，因为它们才是整体大周期变化的真正驱动力。达利欧提及的五大方面因素包括：货币、经济秩序的瓦解，美国国内政治经济秩序的瓦解，国际地缘政治秩序的瓦解，自然力量的破坏性日益加剧，人工智能等技术的变革性影响。

他发表上述言论之际，全球市场正处于动荡时期，美国总统特朗普的关税政策有可能颠覆全球经济。这位亿万富翁创始人在社媒上一篇帖子中写道，如果投资者不注意这些潜在的条件，可能会让他们对即将到来的最大颠覆视而不见。

达利欧补充说：“这些失衡有很大的压力，必须以这样或那样的方式加以纠正，这样做将在很大程度上改变货币秩序。在一个去全球化的世界里，巨大的贸易失衡和巨大的资本失衡显然是不协调的，主要参与者无法相信其他主要参与者不会切断他们所需的物资供应(这是美国的担忧)，或者不会支付他们应得的款项(这是中国的担忧)。”

达利欧表示，人们在教育、机会、生产力水平以及收入、财富和价值观方面的差距，正在表现为民主制度的崩溃和专制领导人的崛起。他补充说，在地缘政治领域，由唯一主导大国美国领导的多边合作世界秩序正在被“美国优先”的单边做法所取代。我们现在看到这一点在美国主导的贸易战、地缘政治战、技术战以及某些情况下的军事战争中得以体现。