“对等关税”对瑞声科技（02018）影响有限，且公司议价能力较强

国盛证券最新研报称，在美国“对等关税”事件中，瑞声科技（02018）承受的成本有限，且议价能力较强，挑战更是机遇。

该机构分析认为，主要原因在于瑞声科技自身对美国市场的敞口有限，且消费电子产业链较长，而瑞声科技处于上游的核心零部件环节，传导更为间接。此外，瑞声科技在全球多个国家拥有产能布局，可以最大限度优化其供应链布局、降低影响。

而相较其它消费电子产业链企业，瑞声科技基于其核心技术能力，在客户的声学、马达、相关结构件拥有较高份额和竞争力，议价能力较强。

此外，瑞声科技车载业务主要为本区域生产、本区域销售，不受此次关税波动影响。

与此同时，国盛证券看好瑞声科技在手机、车载、机器人等场景的强劲产品力。其中，智能手机方面，瑞声科技在强势业务声学、马达、结构件等持续迭代之外，积极推进光学升级进程，其塑胶镜头、模组、WLG相关产品持续获得高端产品突破。车载业务方面，除声学以外，麦克风模块、车载光学等开始进入量产导入期。

在新场景应用方面，瑞声科技积极布局机器人赛道，在感知环节和执行环节积极拓展头部客户，打造包含零部件、系统级模块、算法的垂直一体化能力。XR赛道则积极拓展声学和光学等布局。

国盛证券认为，AI硬件升级趋势势不可挡。瑞声科技作为声学、马达、光学、结构件等环节的龙头企业，纵向推进产品升级创新、横向加强多场景拓展，在外部环境的波动中更有望加强其多维度竞争力，挑战更是机遇。