Bitwise首席投资官深度解析：加密市场周期演变与华盛顿引领的“新十年”

来源: Matt Hougan

编译: Odaily星球日报（@OdailyChina）

译者：Wenser（@wenser 2010）

加密市场周期的变化：去杠杆化成为必然趋势

传统四年周期规律在加密货币市场逐渐失效。比特币历史上遵循“三年上涨，一年回调”的模式。

每个周期由相似的力量驱动，通常始于引入新投资者和资本的催化剂事件。例如，2011年Coinbase等平台的创建标志着牛市的开始。

牛市中，价格上涨引发更多资金流入，最终导致杠杆增加、泡沫和欺诈行为显现。

不同周期的结局

2014年Mt.Gox崩溃，2018年SEC对ICO进行镇压。每次回调都伴随着快速去杠杆化和绝望情绪，但市场最终会迎来新的突破。

当前周期源于2022年的行业丑闻和大规模去杠杆化，如FTX暴雷、三箭资本倒台等。2023年Grayscale赢得SEC关于比特币ETF的辩论，标志着加密货币进入主流化。

2024年1月，比特币现货ETF正式启动，推动价格进一步上涨。

2026年或迎回调节点，华盛顿成加密发展新中心

按经典四年周期，我们应为2026年的回调做好准备。目前已有部分公司通过发行债务购买比特币，杠杆初现。

本轮周期的新变化是美国政府对加密货币态度的转变。加密行政命令将其列为国家级优先事项，可能建立国家级加密储备。

华盛顿态度的变化为主流机构进入加密市场铺平道路，但这需要时间。华尔街和大型投资机构不会迅速转向，过程类似巨型油轮而非快艇。

尽管如此，比特币ETF已将数千亿美元带入市场，未来几年内可能有数万亿美元流动性注入。

预计未来的回调将更短且程度更浅，加密市场正进入一个令人兴奋的新时代。